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华域汽车:电动化、智能化放量期近 估值中枢希

[来源:凯发k8国际官网] [时间:2020-01-11]

  遮盖规模辽阔,分为汽车表里饰件、金属成型和模具、功用件、电子电器件和热加工件等五大营业板块,涉及电动化、轻量化和智能网联化等规模,漫衍正在19个

  表里饰件:公司事迹之本原。表里饰件是公司事迹的维持,2018年占主营收入67.5%,占归母净利润52.0%。公司座椅、车灯等产物领跑国内市集。内饰件环球组织,是公司海表收入的紧要原因。公司表里饰件下游整车客户配套坚固,且持续拓展集团表客户。19年获取国产特斯拉座椅、保障杠配套。公司达成全资控股车灯营业,加快组织智能化、海表营业。

  汽车电动化:多点着花,组织中心件。公司自立/合股组织电驱体系、热治理体系、微混体系、华域电动和华域麦格纳获取民多MEB和通用BEV3电驱体系定点;华域三电是国内当先电动空调压缩机、冷却模块供应商;上海法雷奥和博世华域阔别是国内最大IBSG和EPS供应商。汽车电动化为公司带来新增加点。

  汽车智能化:组织毫米波雷达和电动帮力造动体系。ADAS普及/高级别自愿驾驶落地逐渐翻开毫米波雷达市集需求。公司自立研发的毫米波雷达首先量产利用,达成智能驾驶规模组织。电动帮力造动体系是新能源汽车、自愿驾驶汽车的合头部件,公司2016年启动自立研发电动帮力造动体系Ebooster,现已达成量产配套。估值与评级:行业苏醒发动公司事迹边际改良。同时,公司正在电动化、智能网联化组织当先,希望正在改日2~3年孝敬事迹。咱们预测公司2019~2021年归母净利润为69.4 / 73.1 / 77.5亿元,对应EPS为2.20 / 2.32 / 2.46元。公司估值低于行业合座程度,跟着公司“中性化”历程胀动及电动、智能规模孝敬事迹,公司估值中枢有向上空间。归纳绝对/相对估值结果,赐与公司2020年13倍PE估值,对应倾向价30.16元。初度遮盖,赐与“增持”评级。

  危急提示:国内车市/新能源车市苏醒不足预期;毫米波雷达销量不足预期;海表市集胀动不足预期;汇率危急。

  隆重声明:东方财产网宣告此讯息的主意正在于散播更多讯息,与本站态度无合。

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